民生证券：新雷能（300593）-2022年年报点评：全品类特种电源龙头；服务器电源进展较快

新雷能(300593)事件：公司4月21日发布2022年报，全年实现营收17.1亿元，YoY+16.0%；归母净利润2.8亿元，YoY+3.3%；扣非净利润2.7亿元，YoY-2.3%。业绩表现低于此前市场预期，主要原因是4Q22产品交付确认延迟和费用增加较多，我们综合点评如下：资产减值影响4Q22业绩；特种业务毛利率提升。1）4Q22，公司实现营收3.8亿元，YoY-19.7%；归母净利润-0.03亿元，4Q21为0.79亿元，4Q22转亏主要是费用增加和4047万元资产减值损失所致。4Q22毛利率同比下滑1.3ppt至40.9%；净利率同比下滑19.2ppt至-0.6%。2）2022年，公司毛利率同比提升0.5ppt至47.8%；净利率同比下滑2.9ppt至17.0%。3）2022年，航空、航天、船舶等特种领域实现营收10.0亿元，YoY+13.5%，占总营收58%，毛利率同比提升3.0ppt至63.9%；通信及网络领域实现营收6.5亿元，YoY+19.9%，占总营收38%，毛利率同比下滑2.0ppt至24.8%。模块电源盈利能力提升；集成电路表现亮眼。分产品看，2022年：1）模