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中银证券:东方盛虹(000301)-炼化项目顺利投产,行业景气度回暖上行

发布者:wx****6b
2023-04-24
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化工 中银证券
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中银证券:东方盛虹(000301)-炼化项目顺利投产,行业景气度回暖上行.pdf
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东方盛虹(000301)2022年公司实现营业收入638.22亿元,同比增长21.13%;归母净利润5.48亿元,同比减少88.02%。2023年第一季度实现营收295.34亿元,同比增长114.44%,归母净利润7.17亿元,业绩由负转正。2023年以来业绩持续回暖,基于公司EVA产品景气度延续,炼化业务投产顺利,维持买入评级。支撑评级的要点业绩低点已过,行业景气度上行。2022年原料成本上涨叠加终端需求疲软,公司主产品盈利能力显著下滑,其中DTY、丙烯腈产品2022年毛利率为8.82%、-2.81%,同比减少10.31pct、34.28pct;2023年以来,下游需求复苏及上游成本下降,产品盈利显著修复,根据百川盈孚统计数据,2023年一季度原油WTI价格均价为75.99美元/桶,环比下跌8.05%,丙烯腈、DTY季度均价分别为10404.92元/吨、8711.67元/吨;环比上涨0.13%、2.45%。未来随着国内经济高效发展,行业景气度有望稳步提升。大炼化项目顺利投产,化工品产业链逐步延伸。公司目前拥有1600万吨/年炼化一体化装置、240万吨/年的甲醇制烯(MTO)及70万吨

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