中银证券：建材行业周报：房价仍是地产链当前的关键矛盾

本周3月份统计局数据公布，建材板块各企业年报及一季报也已陆续公布。我们认为当前地产链复苏能否持续，关键在于房价上涨的一致预期能否达成。支撑评级的要点板块下跌，跑输大盘。本周申万建材指数收5967.28点，比上周跌3.66%，跑输同花顺全A指数的跌2.54%。板块市盈率18.97倍，较上周下降0.01倍。水泥需求继续弱势运行。价格下调区域主要是内蒙古、上海、浙江、河南、湖南和重庆等地，幅度10-30元/吨；暂无上涨区域。四月下旬，国内水泥市场需求继续保持弱势运行，全国水泥企业出货率63.47%，低于去同年期0.26百分点，主要影响因素：一方面房地产新开工项目较少，在建项目因资金短缺问题，施工进度缓慢；另一方面除了长三角、珠三角经济热点地区基建项目需求表现尚可以外，其他大部分地区因资金短缺，下游需求持续疲软。价格方面，由于市场需求不济，库存不断攀升，企业销售压力较大，致使水泥价格继续小幅回落。本周熟料、P·O42.5、P·S32.5粉末价格分别为328.62元/吨、383.06元/吨、394.52元/吨；分别环比一周前下跌7.24、下跌5.65、下跌6.61元/吨。磨机开工率56.21%，