中邮证券：立华股份（300761）-黄鸡高景气带动业绩高增，猪鸡出栏均如期增长

立华股份(300761)事件：1）公司发布2022年年报，实现营业收入144.47亿元，同比增长29.79%；归母净利8.91亿元，同比扭亏为盈；同时公司拟每10股转增8股派现8元（含税）。2）公司同时发布2023年一季报，实现营业收入34.11亿元，同比增长25.83%，归母净亏损3.91亿元，亏损同比扩大120.15%。公司业绩略不及预期，主因2022年12月及2023年一季度肉鸡价格超预期下滑。黄鸡：2022年量价同增，23年Q1整体低迷2022年公司肉鸡业务实现收入128.15亿元，同比增长28.21%，其中出栏量为4.07亿只，同比增5.99%,价格约为15元/公斤，同比增长约25%，预计公司肉鸡单羽盈利超2元。产能深度去化，22年5-10月黄羽肉鸡价格大幅上涨。23年Q1受生猪价格低迷、需求不佳、库存高位等影响，肉鸡价格回落明显。预计二季度肉鸡价格将有所回暖。一方面父母代存栏依然处于历史低位，行业整体供给压力相对较小；另一方面下游库存消耗完毕叠加餐饮消费持续回暖，需求端将持续改善；再者当前大豆、玉米等价格回落，饲料成本有望降低，从而增厚养殖端利润。生猪：出栏量如期增长，期待