中国银河：东鹏饮料（605499）-22年报与23年一季报点评：23Q1顺利开门红，全年或更上层楼

东鹏饮料(605499)事件：4月21日，公司发布2022年年报和2023年一季报。消费场景复苏叠加省外持续扩张，23Q1收入端延续高增长。22年营收85.1亿元，同比+21.9%；折合22Q4为18.6亿元，同比+31.3%；23Q1营收24.9亿元，同比+24.1%，略高于此前预告的最高值。总体看，23Q1收入端同比显著提速增长，预计主要得益于春节前后消费场景复苏+渠道势能延续+低基数效应。分产品，22Q4东鹏特饮/其他饮料收入分别同比+31.9%/20.3%，23Q1分别同比+25%/13.9%，能量饮料核心大单品延续高增，新品东鹏大咖23Q1预计在产品口味优化与渠道快速铺市的推动下实现高增长。区域扩张，22Q4广东/华东/华中/广西/西南/华北+北方地区收入分别同比+5.8%/19.8%/71.8%/70.5%/82.5%/91.2%，23Q1分别同比+7.3%/41%/26.4%/8%/48%/108.1%，广东增速较慢预计主要系渠道下沉充分与非核心产品拖累，但更为重要的是全国化扩张逻辑不变，华东、华中、北方均实现高增。渠道下沉，22Q4/23Q1经销商数量分别为2779/2