信达证券：商业贸易行业周报：新消费周观点：通缩的担忧反将成为重点布局高景气度消费赛道的机会

抓住本次通缩担忧带来的回调机会布局高景气度消费子赛道。我们认为，复苏节奏会存在市场预期差，从宏观角度来看，国内消费复苏并非一蹴而就，从长期判断整体消费数据有望逐月、逐季好转，因此当出现短期消费数据不如预期导致消费板块大幅回调的话，反而是很好的布局机会。此外，我们认为此次CPI数据带来的通缩风险被市场过度解读与放大，一方面核心CPI增速环比其实是提升的，另一方面通缩带来制造业库存体量较难去化、宏观经济复苏缓慢的潜在风险难以承受，国家可能通过强心针式消费刺激政策进行调节，因此我们建议抓住此次消费板块回调机会，短期重点布局23Q2景气度环比提升（医美、酒店、会展、旅游、教育、运动鞋服）或者维持高景气度（重组胶原蛋白、眼视光、黄金珠宝）的消费子板块，有望获得消费领域相对收益；中期来看，下半年消费基本面有望比上半年更好，宏观消费数据有望出现拐点，从而带来消费板块超额收益。医美化妆品周观点：关注板块因非基本面因素回调后的布局机会。医美周观点：假期因素进一步驱动消费需求释放，核心公司有望继续兑现月度数据。Q1核心公司出货表现较为优秀，主要源于：①再生材料的低渗透、高客单、高毛利特点为机构推进消费者教