中邮证券：农林牧渔行业报告：生猪价格阶段性止跌，产能去化持续

行情表现：继续调整本周农林牧渔（申万）行业指数累计下跌1.11%，在31个一级行业中涨幅排名第9位。禽畜养殖板块再度大幅调整。生猪：价格阶段性短缺，产能持续去化中根据搜猪网数据，本周全国生猪均价为14.07元/公斤，较上周小幅下降1.57%。生猪价格前跌后涨，周末重回14元/公斤以上。受五一节假日需求拉动及散户挺价意愿强烈的支撑下，本周生猪价格阶段性止跌。但供给依然相对充足，且有大体重猪尚未出清，预计猪价上涨空间有限。行业产能持续去化中，根据农业农村部数据，3月能繁母猪存栏环比下降0.86%，降幅较2月进一步扩大。往后看，1-3月猪病相对严重，而其将影响5个月后的肥猪出栏。叠加暑期消费旺季到来，预计下半年猪价将有所上行。另关注五一节假期对消费的拉动，以及猪粮比是否破5:1，从而启动收储，两者都对短期猪价有较大影响。整体看预计2023年猪价波动或相对较小，但价格中枢将较2022有所抬升，成本管控优秀的企业仍可维持盈利。从投资角度看，当前是猪价+估值双底部，且有去产能或超预期的催化，生猪养殖板块投资安全边际高，建议重点关注。白羽鸡：高位回落本周主产品白羽肉鸡苗价格为5.10元/羽，较上周下