民生证券：家电行业：2021年“618”大促家电行业天猫旗舰店数据点评：白电实现平稳复苏，生活电器延续高景气

报告摘要：白色家电：需求平稳复苏，美的、海尔旗舰店零售额增速均超+20%2021年618大促期间，白电板块需求整体实现稳健复苏，各龙头旗舰店均实现良好增长。据淘数据显示，小天鹅旗舰店618期间增长最为亮眼，同比+51.04%；美的、海尔旗舰店零售额分别同比+25.39%、+24.69%，增速保持稳健；卡萨帝旗舰店零售额同比+19.32%，高端品类持续放量；格力旗舰店零售额增速保持平稳，同比+8.43%。厨房大家电：景气度尚待催化，老板旗舰店零售额同比+20.17%厨房大家电各品牌旗舰店在618大促期间表现相对平淡，仅老板旗舰店实现良好增长。据淘数据，老板旗舰店在618期间零售额同比+20.17%，进一步验证公司在对渠道体系梳理完成后整体运营效率的显著提升；方太旗舰店零售额同比-3.40%，与去年同期相比微降；华帝旗舰店零售额同比-21.08%，表现相对疲软。厨房小家电：小熊、苏泊尔旗舰店零售额分别同比+120.81%、74.34%2020年同期疫情宅家催化下的高基数影响，小家电行业在2021Q1表现相对平淡；进入Q2以来，行业逐步回归至由消费升级驱动下的渗透率提升逻辑上来，景气度有所抬