民生证券：东方电气（600875）-首次覆盖报告：能源装备领军企业，六电六业共同发力

东方电气(600875)能源装备领军者，发展迈上新台阶。公司是世界级电力装备制造企业，经过六十余年发展和沉淀，打造形成了“六电并举”（风电、太阳能发电、水电、核电、气电、火电）以及“六业协同”（高端石化装备、节能环保、工程与国际贸易、现代制造服务、电力电子与控制、新兴产业）的产业发展格局。业绩方面，2022年公司实现营业收入553.53亿元，同比增长15.76%，归母净利润28.55亿元，同比增长24.71%；营业收入及归母净利润2017-2022年CAGR分别为15.14%、43.51%。2023年4月4日，公司发布定增预案，拟募集资金50亿元，资金将用于：1）并购子公司股权，增厚公司利润；2）投资建设抽水蓄能项目与车间数字化转型项目；3）补充公司流动资金。定增完成后公司有望完善产业布局，推动数字化转型进程。电源投资额稳步增长，行业发展底盘稳定。我国目前处于新型电力系统建设阶段。2022年1-12月，电源基本建设投资累计完成额7208亿元，同比增长22.8%。2023年1-2月份，全国主要发电企业电源工程完成投资676亿元，同比增长43.6%。电源侧投资额的持续高增将为行业发展提供保