天风证券：隆盛科技（300680）-2022年业绩承压，看好EGR回暖+马达铁芯放量

隆盛科技(300680)事件：①公司2022年实现营业收入11.48亿元，同比+23.51%；归母净利润7557万元，同比-22.60%。②公司2023Q1实现营业收入3.39亿元，同比+18.60%；归母净利润4045万元，同比+39.30%。点评：2022年业绩承压，新能源业务亮眼2022年公司实现收入11.48亿元，同比+23.51%；毛利率达18.92%，同比-4.32pct；归母净利率为6.58%，同比-3.92pct，我们认为盈利能力下滑主要系低毛利的新能源产品快速放量致使业务结构改变。分产品来看，EGR产品、新能源产品、冲压件产品收入达2.85、4.15、3.38亿元，分别同比-13.28%、+147.41%、+6.99%；毛利率为24.27%、15.51%、17.95%，分别同比-2.43、+0.48、-5.23pct。从销量看，2022年EGR部件、精密零件、新能源汽车电机部件分别达164、70445、86万件，分别同比-15.81%、-13.84%、+144.17%。2023Q1归母净利润同比+39.30%，盈利能力显著改善2023Q1公司毛利率、归母净利率为20.