中银证券：美畅股份（300861）-金刚线出货快速增长，持续加大钨丝研发与应用

美畅股份(300861)公司发布2022年年报，盈利同比增长93%。公司金刚线产销量快速增长，持续加大钨丝金刚线的研发与应用，优质产能快速扩张；维持增持评级。支撑评级的要点2022年盈利同比增长93%：公司发布2022年年报，实现营业收入36.58亿元，同比增长97.99%；实现归属于上市公司股东的净利润14.73亿元，同比增长93.00%，扣非盈利13.88亿元，同比增长103.21%。金刚线产销量快速增长，降本增效成果显著：2022年，公司实现电镀金刚线销量9,615.60万公里，同比增长111.76%，实现金刚线收入36.19亿元，同比增长98.40%。我们测算，公司金刚线不含税均价为37.63元/公里，同比减少6.31%。在规模化优势的带动下，公司固定生产成本得到摊薄，降本增效取得显著成果。我们测算，公司全年金刚线单位成本为16.62元/公里，同比减少3.19%。细线化不断推进，持续加大钨丝金刚线的研发与应用：2022年公司围绕光伏切片的薄片化与大片化需求，针对金刚线基材和金刚砂进行了持续创新，将产品线径从40μm历经数次迭代细化到了28μm。此外，公司同步开展钨丝金刚线的研发