中银证券：华阳集团（002906）-业绩高速增长，双主业驱动业绩持续增长

华阳集团(002906)公司发布2022年报及2023年一季报，2022年共实现营业收入56.4亿元，同比增长25.6%，归母净利润3.8亿元，同比增长27.4%，每股收益0.80元，拟每10股派发现金红利2.50元（含税）。其中22Q4共实现营业收入16.3亿元（+20.0%），实现归母净利润1.1亿元（+25.4%）。23Q1实现归母净利润0.8亿元（+12.1%）。公司汽车电子业务HUD技术储备丰富，出货量持续提升，新产品不断拓展；精密压铸业务技术有所突破，产品向中大件延申；双主业有望驱动业绩持续增长，长期发展看好。我们预计公司2023-2025年每股收益分别为1.16元、1.56元、2.04元，维持买入评级，持续推荐。支撑评级的要点22Q4盈利大幅增长，业绩表现出色。2022年公司实现营收56.4亿元，同比增长25.6%，其中汽车电子37.5亿元（+27.1%）、精密压铸13.2亿元（+41.1%）。全年毛利率22.1%，同比增长0.5pct，预计主要是产品结构及汇率变动所致。全年销售费用同比增长24.9%，预计主要是营收增长带动相关费用增加所致；管理费用同比增长3.5%；财务