浙商证券：华培动力深度报告：涡轮增压零部件龙头，汽车传感器打开成长空间

华培动力(603121)投资要点涡轮增压放气阀组件龙头企业，汽车传感器打造新增长极传统主业涡轮增压器关键零部件，包括放气阀组件、涡轮壳和中间壳及其他零部件等。客户包含博格华纳、霍尼韦尔等全球知名企业。近年公司明确提出“汽车智能化、电动化”的发展战略，聚焦于发展汽车多品类的传感器核心技术、相关芯片及敏感元器件。根据1月20日公司发布的业绩预告，预计2022年归母净利润为-1100万元到-750万元，扣非归母净利润为130万元到190万元。节能减排驱动涡轮增压器渗透率持续提升，公司放气阀组件市占率持续提升涡轮增压技术已成为目前公认的降低内燃机油耗和减少废气排放有效的主要技术措施之一，可广泛应用于非纯电动汽车的所有车型。霍尼韦尔统计2016年中国涡轮增压器配置率32%，预测2021年48%，渗透率持续提升。我们预计2023-2025年我国车用涡轮增压器销量增速分别1%、5%、4%。我们预测由于公司市场竞争力较强，2021年放气阀组件全球市占率36%，较2016年提升25pct。汽车传感器市场空间广阔，公司有望复制森萨塔科技成长之路汽车传感器指汽车计算机系统的输入装置，上游零部件中芯片成本约占