粤开证券：【粤开非银深度】2021年中期策略：转型升级进行时，左侧布局待花开

券商业绩连续增长，行业转型初见成效21Q1券商业绩持续增长，42家上市券商中41家实现盈利，总计营业收入1,386.93亿元，同比+28%；归母净利润443.52亿元，同比+29%。龙头券商规模优势依旧明显，归母净利润排名前三的是中信、华泰、海通，5家券商净利润同比增幅超过100%，增速排名前三的是兴业、国君、方正，增速均超过100%。仍各项业务对业绩增长贡献来看，资产管理和投行业务同比增幅最大。上市券商各项业务收入均有增长，其中资管业务涨幅最大，同比+35%，投行业务收入同比+34%，主要受益于资管新规影响边际减退以及注册制背景下IPO规模增长。2020年上市券商经纪业务收入同比+56%，低于股基交易额增速，行业平均佣金率下滑，倒逼券商财富管理转型提速；全面注册制继续推行，创业板注册制顺利落地，投行业务迎来爆发式增长；资管业务主动管理转型初见成效，收入规模在连续两年低迷之后迎来复苏；权益市场热度提升，带动融资融券业务火热，A股融资融券余额创下近十年新高；多家券商加大自营投入，2020年末上市券商自营资产合计超过3万亿元。保险科技深度融合，寿险空间依然广阔供需两端承压情况下，2021年