民生证券：三六零（601360）-2022年报及2023一季报点评：大模型“两翼齐飞”战略重构业务价值

三六零(601360)事件概述：2023年4月21日公司发布2022年年度报告，2022年公司实现营业收入95.21亿元，比上年同期减少12.54%；归属于上司公司股东的净利润-22.04亿元，比上年同期减少344.23%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-18.64亿元，比上年同期减少406.49%。2023年一季度公司营收19.66亿元，同比下滑22.17%；归母净利润-1.86亿元，同比下滑183.99%，考虑到22Q1有订单递延确收，23Q1公司营收降幅失真。产品收入结构调整，安全业务营收表现亮眼。2022年公司安全及其他业务实现营业收入17.91亿元，同比增长29.72%，毛利率55.55%，继续保持高速增长势头。客户覆盖方面，公司完成与近2000家客户的新签合约；城市拓展方面，公司完成苏州、青岛、鹤壁3个订单确收，中标多个城市项目，积累了超过50个有效商机；数字反诈服务方面，2022年公司反诈+威胁情报新签合同同比提升58%。公司互联网广告及服务业务实现营业收入47.10亿元，同比下降25.32%，主要系受政策、行业结构调整等因素影响，广告投放精准度要求提升、广