浙商证券：工商银行2023年半年报点评：利润增速回升

工商银行(601398)工行2023H1归母净利润同比增长1.2%，利润增速回升，资产质量改善。数据概览23H1归母净利润同比+1.2%，增速环比回升1.2pc，营收同比-2.3%，增速环比-1.3pc；23Q2末不良率环比-2bp至1.36%，拨备覆盖率环比+5pc至219%。利润增速回升23H1归母净利润同比+1.2%，增速环比回升1.2pc，营收同比-2.3%，增速环比-1.3pc，利润增速回升，符合市场预期。（1）主要支撑因素：成本管控有效、息差拖累改善。①成本管控有效：23H1工商银行业务及管理费同比增长2.4%，增速环比下降3.1pc；②息差拖累改善：23Q2单季息差（期初期末，下同）环比-8bp至1.62%，23Q2息差同比降幅较23Q1缩小5bp至28bp。（2）主要拖累因素：其他非息增速下行。23H1其他非息同比增长17.2%，增速环比下降45pc。展望全年，受益于息差、其他非息低基数支撑，工行营收增速有望企稳。息差环比下行23Q2工商银行净息差环比下降8bp至1.62%。驱动因素来看：（1）生息资产收益率环比下降2bp至3.42%，判断归因贷款利率行业性下行影响。2