华宝证券：钢铁行业周报：三大品种钢材库存环比增加，盈利有望见底回升

上周三大产品吨钢毛利环比改善。测算上周螺纹钢平均吨钢毛利-78元/吨，环比增加264元/吨；热轧板525元/吨，环比增加233元/吨；冷轧板430元/吨，环比增加216元/吨。随着前期高点的铁矿逐步被消耗，钢企盈利有望见底回升。上周钢材供给整体小幅收缩、三大品种库存回升。螺纹供给增、需求降，社库和厂库增。热板供需双降，库存上升。冷轧供需双降，库存上升。铁矿到港增加，疏港增加，发货增加，港口库存环比小幅下降。焦炭供给减少，库存环比下降，焦炭价格持平。5月钢铁产业链下游需求转弱。5月钢铁产业链下游汽车、冰箱产量同比由正转负；工程机械产量同比加速下降，房地产新开工负增长放缓。5月空调、洗衣机产量同比增长放缓。投资建议：目前螺纹钢进入消费淡季，热轧、冷轧供需有趋向宽松迹象；在钢铁产业链条上，冷轧板供需供需基本面相对较好。整体来看，随着前期国内部分政策（出口）调整的逐步见效，后续粗钢压减政策将会加快落地；目前部分省份限产加码，供需边际将有所改观。建议继续关注部分生产冷轧（含镀锌）高端产品的公司。风险提示：海外疫情影响时间较长，外需趋弱；内循环发展格局下，内需增长低于预期，汽车、家电等下游需求弱。