克而瑞证券：房地产：1-5月统计局数据点评：拿地、销售、投资增速明显下滑，开工与竣工剪刀差修复，整体市场运行趋于平稳

投资要点事件：统计局发布2021年1-5月全国房地产开发投资和销售情况：1—5月份，全国房地产开发投资54318亿元，同比增长18.3%；1—5月份，商品房销售面积66383万平方米，同比增长36.3%；商品房销售额70534亿元，同比增长52.4%。点评：单月销售金额与面积同比增速回落明显，系2020年5月为疫情后销售复苏的首月、单月环比增速明显高于过往。5月，商品房销售面积16925万平方米，同比增长17.5%；其中，住宅单月同比39.0%，办公楼同比10.5%，商业同比8.2%；从城市能级来看，东部地区商品房销售面积6861万方，同比11.5%；中部、西部、东北的数据分别为4312万方、14.7%，4308万方、1.7%，598万方、3.2%。商品房销售额16925亿元，同比17.5%。5月，各能级城市房价呈现同步修复，百城住宅价格指数中一线、二线、三线的同比各自在3.2%、3.9%、5.0%的位置回摆。开年以来，地产市场销售迎来开门红，叠加2020H2以来的需求狂热形成的认知惯性，当前地产销售更多可看作为嵌套在传统地产季节性周期上的库钦周期下半段，预计销售增速将逐步修复至通常水