国联证券：诺德股份（600110）-加工费下行致业绩承压，产品结构持续优化

诺德股份(600110)事件：2023年4月24日，公司发布2022年年报，报告期内公司实现营收47.09亿元，同比+5.93%，实现归母净利润3.52亿元，同比-13.04%，实现扣非归母净利润3.32亿元，同比-11.53%，实现基本每股收益0.21元/股。铜箔销量快速提升，加工费下行影响盈利能力公司2022年实现铜箔销量4.23万吨，同比+20.60%，实现铜箔业务收入42.87亿元，同比-4.91%。经我们测算，公司2022年铜箔业务单吨收入为10.14万元/吨，同比-13.01%，单吨毛利1.99万元/吨，同比-30.58%，主要系铜箔行业整体加工费自22Q2起持续下行，铜箔产品盈利能力承压。持续研发高附加值产品，产品结构有望优化公司目前在6μm铜箔持续放量的同时，持续推进4.5μm及4μm铜箔的批量化销售。复合铜箔相较于传统锂电铜箔具有高安全性、低成本等优势，但目前仍处于产业化早期，公司积极研发复合铜箔产品，目前样品已对下游客户进行送样。通过提升高附加值产品的销售占比，公司整体产品结构有望得到优化。入股道森股份，布局上游锂电设备2022年7月8日公司公告全资子公司西藏诺德拟