中邮证券：千味央厨（001215）-渠道恢复迎增长，提质增效效果显

千味央厨(001215)事件公司发布2022年年报：2022年实现营收14.89亿元，同比增长16.86%；归母净利润1.02亿元，同比增长15.20%，股权激励费用1355.53万元，扣除股权激励费用影响基本实现利润增速高于收入增速目标；扣非净利润0.96亿元，同比增长12.60%。其中，2022年第四季度公司实现营收4.58亿元，同比增长18.77%；归母净利润0.32亿元，同比增长1.13%；扣非净利润0.32亿元，同比增长5.78%。核心观点2022营收增长平稳，经销渠道、蒸煎饺单品助力增长，在传统“油条大单品&大B端客户”之外寻求新增长点，渠道结构与产品矩阵进一步优化。分产品来看，公司油炸类/烘焙类/蒸煮类/菜肴类及其他分别实现营收7.01/2.75/2.95/2.13亿元，同比+6.06%/+23.14%/+15.37%/+63.50%，传统油炸、蒸煮、烘焙类产品稳定增长，菜肴类及其他产品发展迅速，主要系本年度蒸煎饺销售增长接近翻番所致，此外，蛋挞产品受到大客户份额增长与新品推出、年年有鱼产品受到宴席场景复苏影响销售进一步放量。分渠道来看，2022年公司直营模式/经销模式收