开源证券：启明星辰（002439）-公司信息更新报告：提质增效成效显著，新业务占比进一步提升

启明星辰(002439) 持续加码战略新业务，看好公司长期发展，维持“买入”评级 考虑宏观环境压力对下游行业需求的影响，我们下调2024-2025年归母净利润预测为9.33、12.01亿元（前值为11.52、14.90亿元），新增2026年预测为15.58亿元，EPS分别为0.76、0.98、1.27元/股，当前股价对应PE为25.1、19.5、15.0倍，考虑公司与移动的合作逐渐深入，协同效应突出，维持“买入”评级。 2023年公司收入稳定增长，新业务收入占比进一步提升 （1）公司发布2023年年报，全年实现营业收入45.07亿元，同比增长1.58%；实现归母净利润7.41亿元，同比增长18.37%；实现扣非归母净利润4.71亿元，同比下滑9.61%。其中，新业务板块（涉云安全、数据安全2.0＆3.0、工业互联网安全、安全运营）实现营业收入21.42亿元，较上年同期增长13.82%，占全年营收的47.54%。（2）公司综合毛利率为57.76%，同比下降4.9个百分点，主要由于承接集成项目同比增加所致。（3）公司降本增效效果明显，三费投入总额同比下降11.69%，期间费用率下降6.8个