东方证券：顺络电子（002138）-业绩短期承压，新兴业务布局成效显著

顺络电子(002138)核心观点事件：公司发布2022年报及2023年一季报。下游需求疲软导致业绩短期承压，23Q1毛利率环比改善。公司2022年实现营收42.4亿元，同比下滑7%；归母净利润4.3亿元，同比下滑45%，主要系消费电子以及通讯行业市场景气度不高，终端应用订单同比下降所导致。23Q1公司实现营收10.3亿元，同比略增2%；归母净利润0.8亿元，同比下降51%，环比增长214%。23Q1实现毛利率32.2%，同比下降4.2pct，环比增长1.8pct。目前公司处于大客户订单修复阶段，订单量有望逐步回稳。随着消费市场景气度回暖，加之公司对汽车电子、新能源等领域的战略布局，公司业绩有望逐季回升。汽车电子或储能专用逆势增长，新兴产业布局成效显著。公司布局汽车电子、光伏储能等新兴产业，打开电子元件海量市场空间。2022年汽车电子或储能专用领域实现营收4.91亿元，同比增长62%。1）汽车电子：公司汽车电子产品涵盖汽车电池管理系统、自动驾驶系统、车载充电系统等领域，车用高可靠性电子变压器、BMS变压器、高可靠性电感等产品已得到海内外众多知名车企批量采购，高端客户新项目持续推进。2）光