首创证券：凯因科技（688687）-公司简评报告：可洛派韦快速放量，研发管线稳步推进

凯因科技(688687)核心观点事件：公司发布2023年半年报，报告期内实现营业收入5.69亿元（+15.39%），归属于上市公司股东的净利润3836万元（+3.01%），扣非后归母净利润4180万元（+68.18%）。凯力唯®快速放量，盈利能力大幅提升。2023年上半年受益于：（1）疫情后医疗诊疗秩序恢复；（2）进行渠道下沉，积极布局县域市场；（3）医保谈判续约，凯力唯®报销适应症由基因非1b型扩展为“基因1、2、3、6型”，覆盖适应症范围扩大，2023年上半年的销售收入同比增长逾2倍。子公司凯因格领（丙肝创新药推广平台公司）实现营业收入1.42亿元（去年同期为4430万元），净利润2543万元（去年同期亏损约800万元），收入和盈利能力均实现大幅提升，我们认为随着凯力唯®持续放量后销售端规模效应不断增强，预计盈利能力仍有提升空间。创新药研发稳步推进，长效干扰素前景广阔。2023年上半年，培集成干扰素α-2注射液治疗低复制期慢性HBV感染的Ⅲ期临床试验已完成全部受试者入组和48周用药，进入随访阶段，长效干扰素临床定位于实现乙肝功能性治愈，未来市场前景广阔。KW-027可实现血清HBs