国金证券：个护&家居618线上专题分析报告

根据星图数据，洗护清洁类全网GMV102亿元，刚需以及大促销售催化影响下，家清洗护类产品囤货迹象明显，其中卫生纸品牌中维达表现优异，全网排名第一。洁柔/心相印分别位列天猫平台纸巾销售的第二/第三名。家居建材品类以413亿元成交额居于全品类的第六名。根据阿里全网数据估算，618期间，纸巾/个护类GMV达24亿元，其中纸巾/湿巾和卫生巾类占据主导，GMV分别达到13.7亿元和9.6亿元；婴童尿裤类GMV达到16亿元；软体家具中以整床、沙发和床垫为主，累计获得GMV43亿元。细窥品类升级：产品结构优化明显，成长型“新兴品类”多点开花。纸巾品类中，抽纸、卷筒纸占比不断降低，而湿巾、棉柔巾等新兴品类占比提高接近10pcts。卫生巾品类中，裤型卫生巾的占比由2020年6月的10%提升至2021年的14.2%，同比提升4.2pcts。婴童尿裤中，单价较高的升级品类拉拉裤占比同比提升6.6pcts，渗透率显著提升。天猫榜单数据：龙头强者恒强趋势显著。根据魔镜，纸巾品类四大龙头继续领跑行业，维达居于首位，得宝首次上榜进入第六名；卫生巾方面，海外品牌中高端产品潜力进一步释放，护舒宝凭借液体卫生巾差异化竞争