首创证券：盐津铺子（002847）-公司简评报告：产品渠道加速变革，向上趋势有望持续

盐津铺子(002847)核心观点事件：公司发布2023年半年报，23H1营业收入18.94亿元，同比增长56.54%；归母净利润2.46亿元，同比增长90.69%。对应23Q2营业收入10.01亿元，同比增长57.59%；归母净利润1.34亿元，同比增长98.91%。产品渠道双轮驱动，收入延续高增态势。1）分产品：公司聚焦七大品类，23H1辣卤零食/休闲烘焙/深海零食/薯类零食/蒟蒻果冻布丁/果干坚果/蛋类零食营业收入分别为7.14/3.04/2.90/1.59/1.27/1.07/0.95亿元，同比+95.63%/+11.47%/+18.00%/+46.68%/+93.30%/+26.48%/+582.38%。2）分渠道：公司采取全渠道发展模式，23H1直营KA/经销/电商渠道营业收入分别为1.92/13.11/3.91亿元，同比-15.42%/+58.04%/+155.17%，营收占比分别为10.15%/69.21%/20.64%，同比-8.64pct/+0.66pct/+7.98pct。截至23H1末，公司经销商数量合计2609家，较22年末净增加126家。费用管控持续优化，盈利