中泰证券：厦钨新能（688778）-业绩符合预期，产能逐步释放

厦钨新能(688778)投资要点事件：公司发布2022年年报及23年一季报。2022年全年公司收入287.5亿元，同比增长81%；归母净利润11.2亿，同比增长94%；扣非净利润9.8亿，同比增长91%。其中，22Q4收入67.2亿元，同比增长20%；归母净利润2.6亿元，同比增长46%；扣非净利润2.1亿元，同比增长52%。2023年Q1公司收入35.9亿元，同比下降41%；归母净利润1.2亿元，同比下降46%；扣非净利润1.0亿元，同比下降33%。盈利能力方面，2022年毛利率为8.60%，同比降低0.95pct，净利率为3.90%，同比增长0.33pct；23Q1毛利率为7.36%，同比下降1.20pcts，环比下降0.84pct，净利率为3.22%，同比下降0.28pct，环比下降0.67pct。业绩稳定，出货增加。2022年公司营业收入继续维持增长态势，其中钴酸锂营业收入143.4亿元，同比增加25%，主要系产品价格上升；三元材料营业收入136.5亿元，同比增加239%，主要系公司产能增加和下游需求增长所致；氢能材料营业收入6.0亿元，同比增长67%。22年公司正极出货8万吨