太平洋证券：2023H1游戏行业梳理：景气度回升，下半年新游周期有望延续

报告摘要版号发放常态化，行业景气度提升。回顾过去五年的版号发放情况，相较于以往单月几百款游戏版号发放的节奏，在经历了两次版号停发期后，国产游戏版号发放进入常态化阶段，单月发放版号稳定在约86款。常态化版号发放政策使优质游戏产品的供给得到保证，游戏行业景气度向好。游戏市场回暖趋势明显，细分领域均获增长。截止7月，2023年游戏市场实际销售收入达1728.73亿元，同比上涨2.54%。按月划分来看，各月销售收入呈稳步上升趋势。按游戏类型划分来看，移动游戏市场与游戏市场增长趋势类似，且在7月实现了同比高增，同比增速达51.1%；客户端游戏市场1-7月销售收入增长优于游戏市场，基于新旧产品的上线与推广更新，整体表现得到优化。上半年多款新游表现亮眼，下半年产品周期有望延续。上半年新游类型呈现多元化，涵盖MMORPG、ARPG、策略类、模拟经营类等多品类。其中，网易的《逆水寒》、米哈游的《崩坏：星穹铁道》等现象级新游表现优异。进入下半年，各大游戏厂商丰富的游戏储备将为新游周期延续提供支持，新游流水释放将为游戏行业带来新增长。投资建议回顾2023年上半年，游戏行业版号发放进入常态化，优质游戏产品供给