国联证券：登海种业（002041）-营收增长费率下降 政策加码种业发展

登海种业(002041)事件：公司发布2022年度报告：2022年公司营收13.26亿元，同比增长20.45%；归母净利润为2.53亿元，同比增加8.77%。2022年营收和预付账款增长，费用率下降明显。2022年公司营收13.26亿元，同比+20.45%；毛利率31.89%，同比下降4.42pct，主要原因是玉米新品种审定数量多，品种的同质化叠加库存偏高，市场存在低价位恶性竞争。公司费用控制得当，销售/管理/财务/研发费用同比分别为-18.8%/-2.66%/7.93%/-26.67%；公司预付账款1.45亿元，同比增长448.65%，主要原因是2022年度部分生产基地种子尚未办理入库结算影响所致。公司合同负债4.57亿元，同比-1.78%，反映公司销售预定基本稳定。政策利好转基因商业化，公司受体品种有望受益。国家高度重视粮食安全，种业与育种行业的政策支持度高。2023年中央一号文指出“实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”“加快玉米生物育种产业化步伐”“实施玉米单产提升工程”“加快玉米大豆生物育种产业化步伐，有序扩大试点范围，规范种植管理”。3月下发《种子法》修订版，加强种业建设和科技