财通证券：建筑装饰行业投资策略报告：国内基建景气持续，海外业务复苏开启

核心观点基建投资保持较快增长。根据统计局数据，2023Q1国内狭义基建同比增长8.8%，广义基建同比增长10.8%；其中3单月份狭义、广义基建投资分别同增8.7%、9.9%，投资保持较高强度；根据Wind数据，截至4月24日，2023年专项债以累计发行1.57万亿，而2022M1-4累计发行1.39万亿，整体发行节奏前置为项目执行提供坚实基础；信贷数据方面，2023M3新增信贷3.89万亿同比多增7600亿，其中企业中长期贷款新增2.07万亿同比多增7252亿元。展望二季度，一方面在气候相对适宜、专项债及信贷资金相对充裕的支持下，在建项目的施工进度或将加快；另一方面，去年二季度受物流等影响投资基数较低，预计今年二季度基建投资同比增速保持在10%左右水平。海外工程施工率先复苏，订单未来也有望加速。随着对外交流和商务恢复正常，海外业务施工率先迎来复苏带来产值增加，以中钢国际以及中工国际为例：根据中钢国际2023Q1业绩预告，扣非后归属净利润同增13.35%-40.71%；中工国际2023Q1扣非后业绩同比达59.95%，2022Q2-2023Q1单季度营收增速分别同增3.38%/2.17%