民生证券：中兵红箭（000519）-2023年一季报点评：产品交付量同比下滑，盈利能力短期承压

中兵红箭(000519)事件概述：公司于4月24日发布2023年一季报，2023Q1，公司实现营业收入7.76亿元，同比-43.83%，实现归母净利润-3428.26万元，同比-112.18%，实现扣非归母净利润-3736.25万元，同比-113.41%。营业收入大幅下滑，净利润同比由盈转亏。2023Q1，公司实现营业收入7.76亿元，同比-43.83%，实现归母净利润-3428.26万元，同比-112.18%。其中，营业收入大幅下降主要系：①特种装备业务：上游企业交付进度差导致公司特种装备交付量同比大幅下滑；②超硬材料业务：由于下游市场需求变动及市场竞争影响，超硬材料销售价格和销售数量有所下降。公司处于业绩低点，销售费率有效控制，管理和研发投入加大。①毛利率端，2023Q1，公司毛利率为24.85%，同比-11.91pct，主要因为较高毛利率的超硬材料产品的销售价格与数量下降造成。②费率端，2023Q1，销售费率/管理费率/研发费率分别为0.85%/15.68%/11.45%，同比-0.06/+8.91/+6.27pct。由于销售相关费用支出同比减少，修理费等费用支出同比增长，销售费