首创证券：轻工制造及纺织服装行业周报：3月轻纺社零持续向好，重申地产后周期配置机会

核心观点周观点：轻纺社零增速延续向好态势，重申地产后周期配置机会。（1）据国家统计局数据，2023年3月我国社会消费品零售总额3.79万亿元，同比+10.6%，其中家具类零售额为134亿元，同比+3.5%，服装鞋帽、针织品类零售额1164亿元，同比+17.7%，金银珠宝类零售额288亿元，同比+37.4%，延续向好态势。（2）重申地产后周期配置机会，在去年同期低基数以及近半年来地产政策持续宽松、保交付等推进下，地产销售月度增速边际向好，地产后周期估值有望进入上行通道；在一季度在同期基数与今年初疫情等影响下，大部分厨电与家具公司一季报预计承压，但2023Q2业绩确定性较高，安全边际突出。2023年度投资策略。（1）轻工：黎明将至，周期拐点隐现。建议把握三条投资主线：一是浆价高位回落预期背景下，纸企盈利拐点有望显现，特种纸与生活用纸细分板块有望展现较强盈利弹性，如仙鹤股份、五洲特纸、百亚股份等；二是地产政策维稳加速背景下，地产后周期属性相对较强板块估值有望修复，重点推荐自身具有α属性且有望在行业弱复苏背景下市占率逆势提升的细分赛道龙头，如欧派家居、顾家家居、江山欧派等；三是疫后消费复苏在即