申港证券：亿联网络年报及季报点评：全年业务稳定增长 短时承压未来可期

亿联网络(300628)事件描述：公司发布2022年年度报告与2023年度一季报。2022年，公司实现营业收入48.11亿元，同比增长30.57%；实现净利润21.78亿元，同比增长34.75%。2023年一季度，公司实现营收8.89亿元，同比下降14.67%；实现净利润4.23亿元，同比下降13.12%。事件点评：公司2022年度业绩符合我们之前的预期，实现业绩快速增长，主要是因为全球数字化浪潮不断强化，以及宏观经济低迷的情况下用户对于高性价比降本增效数字化工具的要求。公司2023年一季度业绩略低于我们之前的预期，主要原因是欧美经销商库存较高，叠加用户侧需求疲软，经销商补库意愿不强。我们认为公司未来发展方向明确，能够在SIP话机、会议产品及云办公终端业务三大产品线上旗开得胜。2022年公司在较为萧条的海外宏观经济下依旧取得良好成绩，财务亮点突出。2022年公司整体毛利率为63.01%，同比提高1.46个百分点；整体净利率45.27%，同比提高1.41个百分点。2022年，公司研发费用同比增长35.91%、对营业收入的占比为10.30%；研发人员数量同比增长21.84%，对公司总人数的