华龙证券：煤炭行业周报：政策释放叠加冬储支撑，煤炭价格易涨难跌

摘要： 供给端：动力煤方面，市场进入用煤淡季，产能利用率小幅回落，终端用户以长协兑现刚需拉运为主，对市场煤采购积极性下降，煤厂及贸易商多谨慎观望，煤矿出货速度趋于缓慢，产地煤价弱稳运行。炼焦煤方面，产地多数煤矿维持正常生产节奏，供应量相对保持稳定。 需求端：动力煤方面，气温下降电厂进入传统淡季，部分电厂开始秋季检修，整体日耗逐步稍有降低。目前在长协的稳定供应及进口煤的补充下，终端仅维持刚需采购，随着供暖即将来临，后期部分电厂或将提前进行冬储，需求可能集中体现。炼焦煤方面，宏观利好持续发力带动成材价格上涨，焦炭价格第五轮涨价全面落地，主流焦企开启第六轮提涨，幅度50-55元/吨，经过前期焦炭五轮涨价，焦企利润转好，采购积极性尚可，下游钢厂利润尚可且仍处于复产阶段，铁水增量明显，短期炼焦煤市场仍有支撑。 库存端：动力煤方面，随着晴热高温天气完全消退，民用电负荷回落，机组开始检修，电厂日耗下降，库存可用天数增加，对市场需求释放较少，短期电厂将保持刚需采购。后期，随着北方大部地区正式进入到了供暖季，部分电厂会释放补库需求。截至2024年9月30日，北方主流港口动力煤库存为3,247.70万吨，