华西证券：欧派家居（603833）-22年营收保持韧性，整装大家居持续拓进

欧派家居(603833）事件概述欧派家居发布2022年年报：2022年公司实现营业收入224.80亿元，同比+9.97%；归母净利润26.88亿元，同比+0.86%，扣非归母净利润25.92亿元，同比+3.27%。分季度看，2022年Q1/Q2/Q3/Q4分别实现营收41.44/55.49/65.75/62.11亿元，同比+25.6%/+13.23%/+6.02%/+2.83%；分别实现归母净利润2.53/7.65/9.72/6.98亿元，同比+3.88%/-0.46%/-11.71%/+26.41%。公司在地产行情低迷，经济增速放缓的不利大背景下收入端依然保持近双位数稳步增长，彰显出龙头经营韧性，而利润端受上年同期高基数、期间费用率上升等影响，整体有所承压。现金流方面，2022年经营活动产生的现金流量净额24.10亿元，同比-40.44%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利17.68元（含税）。分析判断:收入端：衣柜业务保持稳定增长，欧铂丽门店首次突破千家2022年公司面对房地产开发风险外溢并深度调整、家居行业竞争加剧、原材料供应波