信达证券：天士力（600535）-扣非归母净利润增长亮眼，感冒发烧品类增长较快

天士力(600535)事件：天士力发布2023年一季度报告，报告期内公司实现营业收入20.80亿元，同比上升10.92%;实现归母净利润2.66亿元，同比上升147.71%;实现扣非归母净利润2.79亿元，同比上升20.53%。点评：所持金融资产公允价值变动同比减少，扣非归母净利润增长亮眼。据公司公告，2023Q1公司实现营收20.80亿元（+10.92%），其中医药工业收入17.14亿元（+2.23%)，医药商业收入3.48亿元（+6.36%）。报告期内，公司归母净利润较上年同期大幅增长主要原因为公司持有的I-MAB、科济药业等金融资产报告期内公允价值下降0.3亿元，而去年同期下降8.67亿元。报告期内，公司感冒发烧产品收入较上年同期增长65.18%，主要系藿香正气滴丸和穿心莲内酯滴丸销量增长所致；抗肿瘤产品收入较上年同期下降49.47%，主要系蒂清产品自2022年7月起执行省际联盟集中带量采购价格所致。复方丹参滴丸生产线智能化，有利于产品竞争力提升。据公司2022年报，公司主打产品复方丹参滴丸为公司独家产品，多年来凭借良好的疗效、创新的剂型和稳定的消费群体在市场占有率和单产品产销规