群益证券：招商蛇口（001979）-公司2023Q1业绩低于预期，销售高增，建议“买进”

招商蛇口(001979)结论与建议：公司发布2023年一季报，实现营业收入150亿元，YOY-20.2%；录得净利润为2.7亿元，YOY-38.7%，基本每股收益为0.004元（考虑了永续债的影响）（扣非后净利润2.7亿元，YOY-1.7%），公司业绩低于预期。在房地产市场低迷的背景下，公司作为大型央企有更好的融资能力，保持稳健的拿地节奏，有望在市场整合的过程中获得更高的份额。集团内资产加快整合，有利于推进公司前海地块的开发进度，提升公司优质资产的估值水平。我们预计公司2023年和2024年的净利润分别为56.3亿元和79.7亿元，同比分别增长32%和42%，对应EPS分别为0.73元和1.03元，对应目前A股PE分别为18.8倍和13.3倍，PB为1.27倍。公司业绩有望迎来底部反转，我们维持“买入”的投资建议。受到竣工节奏影响，公司2023Q1业绩低于预期：公司发布2023年一季报，实现营业收入150亿元，YOY-20.2%；录得净利润为2.7亿元，YOY-38.7%，考虑了永续债的影响后，基本每股收益为0.004元（扣非后净利润2.7亿元，YOY-1.7%），公司业绩低于预期。公