国金证券：恒立液压（601100）-业绩符合预期，多元化+国际化战略持续推进

恒立液压(601100)业绩简评4月24日晚，公司披露22年年报和23年一季报：（1）22年全年实现收入81.97亿元，同比减少11.95%；归母净利润23.43亿元，同比减少13.03%；（2）23年一季度，实现营收约24.27亿元，同比+10.3%；归母净利润6.26亿元，同比+18.44%，符合预期。经营分析1、多元化+国际化战略初见成效：（1）22年公司在下游低迷下收入仅小幅下滑。22年程机械行业销量延续了“外热内冷”的特征，挖掘机全年销量26万台，同比-23.8%，其中国内15万台，同比下降44.6%；出口10.9万台，同比增长59.8%；下游需求总体不景气使得公司收入承压。分业务看，液压油缸/泵阀/液压系统/配件及铸件实现收入45.8/27.5/2.5/5.7亿元，同比-11.6%/-14.9%/+29%/-15%。值得关注的是，公司多元化战略初步显现成效，针对非工程机械行业开发的新产品放量明显，非标油缸销售保持稳定增长，其中一些新兴领域用非标油缸表现亮眼，增速较高；高机、农机等领域泵阀及马达产品在国内外市场份额持续增加；紧凑液压事业部产品在各主机厂均已验证通过，且已逐步放