民生证券：常宝股份（002478）-2023年一季报点评：先进产能持续释放，Q1业绩超预期

常宝股份(002478)事件描述：4月25日，公司发布2023年一季报：2023Q1，公司实现营收18.22亿元，同比增长68.2%、环比增长5%；归母净利润1.99亿元，同比增长410.2%、环比增长59.1%；扣非归母净利1.64亿元，同比增长398%、环比增长29.6%。点评：产销规模持续增长，毛利率同比提升①量：产销规模持续增长。公司全球领先的PQF生产线自2021年投产大幅提升公司管材产能，叠加油气行业外贸市场需求增长，煤电锅炉用管需求回暖，公司产销规模持续增长。②价：毛利率同比提升，环比回落。根据测算，2023Q1年无缝钢管价格同比下滑12.88%，环比增长1.18%，与管坯价差为838.53元/吨，环比回落120.52元/吨，同比增长119.11元/吨。此外，2022年开始公司毛利率更高的油套管海外业务营收占比大幅增加，最终使得2023Q1毛利率同比提升8.09pct，环比减少0.86pct至18.93%；净利率同比提升7.11pct，环比提升3.95pct至11.05%。未来核心看点：先进产能持续释放，新建新能源汽车用管产线①油气与火电锅炉管需求维持高景气。油气管道方面