财通证券：欧派家居（603833）-Q4盈利能力改善，全年逆势增长彰显韧性

欧派家居(603833)核心观点事件：公司发布2022年年报。2022年公司实现营业收入224.8亿元，同比增长9.97%；实现归母净利润26.88亿元，同比增长0.86%。其中单Q4实现营收62.11亿元，同比增长2.83%；实现归母净利润6.98亿元，同比增长26.41%。22年营收逆势增长9.97%，橱、衣品类规模行业第一：分渠道看，22年公司经销/直营/大宗渠道分别实现收入175.82亿元、7.06亿元、34.95亿元，分别同比+12.13%/+20.12%/-4.85%，零售整体实现营收182.88亿元，同比+12.42%，在欧派、铂尼思整装大家居和零售大家居驱动下增长彰显韧性；分产品看，公司厨柜/衣柜及配套品/卫浴/木门分别实现收入71.73亿元、121.39亿元、10.35亿元、13.46亿元，分别同比-4.73%/+19.34/+4.63%/+8.85%，截至2022年末，公司橱柜、衣柜两大品类营收规模位于行业首位。总体来看，22年公司在地产景气度下行等外部环境扰动下提份额、增单值，营收逆势增长9.97%至224.8亿元。Q4盈利能力改善，费用管控良好：22年毛利率为3