信达证券：长盛轴承（300718）-Q1利润同比大幅提升，关注“以滑代滚”渗透进度

长盛轴承(300718)财务摘要：1）22年全年:营收10.71亿元，同比+8.77%；归母净利润1.02亿元，同比-34.18%(主要系成都岑宏佾异常确认公允价值变动损失1亿元，董事长承诺补足)；扣非净利润1.59亿元，同比+36.67%。2）23Q1单季：实现营收2.58亿元，同比-0.75%，环比-4.26%；实现归母净利润0.52亿元，同比+70.45%；扣非净利润0.49亿元，同比+101.28%，环比-11.04%。毛利情况：1)22年全年：毛利率29.38%，同比+1.72pct；归母净利率9.53%，同比-6.22pct；扣非净利率14.84%，同比+3.03pct。2）23Q1单季：毛利率37.47%，同比+12.73pct，环比+3.48pct；归母净利率19.96%，同比+8.34pct，环比+30.53pct；扣非净利率18.83%，同比+9.55pct，环比-1.44pct。我们认为Q1毛利、净利同比双升主要系Q1为工程机械销售旺季、上游原材料价格回落及高毛利的金属塑料聚合物自润滑卷制轴承占比提升多因素影响。分业务来看，2022年全年：①金属塑料聚合物自润滑卷