德邦证券：东方雨虹（002271）-23Q1业绩超预期，盈利和现金流均改善

东方雨虹(002271)事件：公司发布23年一季报，当期实现营收约74.95亿元，同比增加18.8%；归母净利润约3.86亿元，同比增加21.53%；实现扣非净利润3.24亿元，同比增加9.33%。收入和盈利增速超预期，经营结构革新见成效。2023年一季度公司营业收入和归母净利润同比增速均超此前市场预期，同时盈利能力增长优于收入增速，符合公司经营计划中全年优先改善盈利水平的目标。当期公司毛利率为28.66%，相比去年同期28.28%的毛利率水平上升0.38pct，而同期主要原材料之一沥青价格水平依然高位（23Q1SBS改性沥青（山东）均价4273.85元/吨，同比增长8.8%），原材料价格高位下公司利润率改善，一方面是公司部分产品销售价格较去年同期有所增长，另一方面是产品结构优化下成本控制能力提升。费用方面，2023Q1公司期间费用率19.3%，相比去年同期小幅增长0.2pct，其中销售费用率为10%，管理费用率7.4%，研发费率1.4%，财务费率0.4%，销售费率和管理费率小幅上升。为适应存量房时代，2023年公司将继续大力发展民建集团，扩展与防水材料施工周期接近的美缝、砂浆、密封胶