民生证券：爱美客（300896）-2023年一季报点评：收入与利润同比高增长，盈利能力持续上行

爱美客(300896)事件概述：公司于4月25日发布2023年一季报，2023Q1，公司实现营业收入6.30亿元，同比+46.30%，实现归母净利润4.14亿元，同比+51.17%；实现扣非归母净利润3.87亿元，同比+49.26%，收入与利润表现突出。产品矩阵差异化布局，持续推动收入上行。2023Q1，公司实现营业收入6.30亿元，同比+46.30%；2023Q1实现归母净利润4.14亿元，同比+51.17%；投资收益因权益法核算的长期股权投资收益增加以及理财收益增加而同比增幅较大，扣除投资收益的归母净利润为4.07亿元，同比+49.29%。实现扣非归母净利润3.87亿元，同比+49.26%。从产品角度，公司凭借全方位且具备差异化的产品矩阵与清晰的产品定位，产品竞争力与影响力日益增强；从渠道角度，截至2022年末，公司拥有超过300名销售和市场人员，覆盖终端约5000家医美机构；公司坚持“直销为主、经销为辅”营销模式，2022年，公司的直销与经销模式的收入占比分别为64.40%与35.60%。毛利率稳中有升，盈利能力持续增强。①毛利率端：2023Q1，公司毛利率达95.29%，同比+