东亚前海证券：兆威机电（003021）-公司点评报告：Q1收入微增，大客户XR订单预计在2季度放量

兆威机电(003021)核心看点公司23Q1实现营业收入2.2亿元，同比+3.2%；实现归母净利润0.28亿元，同比+24.5%，扣非后归母净利润0.18亿元，同比-17.11%；毛利率27.12%，同比+0.4个点。公司23Q1收入端预计一定程度上受到移动通信及智能家居板块持续拖累的影响，利润端同时受到费用率抬升的影响，其中23Q1销售/管理/研发费用率为4.7%/7.0%/12.7%，分别同比提高0.77pct/0.49pct/3.33pct。一季度表现不改我们对汽车电子、医疗个护及XR赛道全年的高速成长预期。在汽车电子赛道，公司全年增长确定性强，预计全年有望维持40%+的高速增长。在汽车电子领域，公司已进入了比亚迪等大客户的供应序列，在单车应用价值量也不断提升。在车身域方面，汽车尾门拉杆和智能门把手业务在比亚迪占比呈现较快成长态势。底盘域上，主机厂客户EPB开始批量出货，因涉及安全问题同时生产难度较高，EPB业务属于工艺要求较高方向，但公司能在该方向上取得明显进展。而智能座舱域上，公司配套的吸顶屏和旋转屏整体单价较高，尤其是比亚迪电动车旋转屏将实现全系配备，带来上升空间。另外，公