中泰证券：欧派家居（603833）-业绩符合预期，盈利能力逐步改善

欧派家居(603833)投资要点事件：公司发布2022年度报告。公司2022年实现营业收入224.8亿元，同比+9.97%；实现归母净利润26.88亿元，同比+0.86%；扣非后归母净利润25.92亿元，同比+3.27%；22Q4实现营业收入62.11亿元，同比+2.83%；实现归母净利润6.98亿元，同比+26.41%；扣非后归母净利润6.72亿元，同比+35.24%。衣柜仍为核心增长驱动，大宗渠道22H2持续修复。1）分产品看：衣柜及配套仍为核心增长驱动。22年公司橱柜/衣柜及配套/卫浴/木门收入分别为71.73/121.39/10.35/13.46亿元，同比分别-4.7%/+19.3%/+4.6%/+8.9%；单价分别为8430/3711/1648/1227元/套，同比分别-0.1%/+3.1%/+1.4%/+1.7%。衣柜及配套品/卫浴/木门对公司主营业务收入增长的贡献度分别为106%/2%/6%。2）分渠道看：大宗渠道持续修复。22年公司直营/经销/大宗渠道收入分别为7.05/175.82/34.95亿元，同比分别+20.1%/+12.1%/-4.8%；其中22Q4直营/经销