天风证券：万里扬（002434）-22年储能新业务开始放量，变速器业务加速向新能源转型

万里扬(002434)事件：公司2022全年实现营业收入51.13亿元，同比-6.81%，实现归母净利润3.00亿元，同比+138.74%。单季度看，2022Q4实现营业收入14.71亿元，环比+11.46%，同比+28.50%；归母净利润0.43亿元，环比-54.62%，同比实现扭亏。费用率方面，2022年公司销售/管理/财务/研发费用率分别为3.09%/2.77%/1.01%/6.52%，同比+0.91/+0.29/-0.09/+0.13pct；其中，销售费用率变化主要系控股子公司万里扬能源的电力交易业务增长较多，相关费用同步增长所致。汽车变速器：商用车业务短期承压，加速向新能源领域转型22年公司实现汽车零部件制造收入49.81亿元，同比-8.37%，细分板块看：乘用车板块：22年实现业务收入37.45亿元，同比+2.68%，乘用车变速器销量74.85万台，同比+1.81%，在汽车芯片结构性短缺的扰动下实现正增长，主要由于奇瑞汽车等中国品牌汽车海外出口大幅增长，公司作为奇瑞汽车的自动变速器主要供应商充分受益；商用车板块：22年实现业务收入8.94亿元，同比-38.31%，商用车变速