国金证券：科思股份（300856）-1Q23业绩增长超预期，看好周期向成长升级

科思股份(300856)公司4月25日公告1Q23营收5.88亿，同比+42.3%，环比+14%；归母净利润1.60亿元，同比+176%，环比+20%；扣非归母净利润1.57亿元，同比+198%。防晒剂量价维持较高水平+整体产能利用率提升+高毛利防晒剂新品产能逐步释放，毛利率/净利率环比继续提升，盈利能力显著增强。1Q23毛利率49.04%、同比+22.78PCT、环比继续+4.07PCT；归母净利率27.26%、同比+13.21PCT、环比继续+1.28PCT。净利率同比/环比提升幅度小于毛利率主要系期间费用率&所得税影响，1Q23销售/管理/研发/财务费用率1.97%/7.31%/5.32%/1.06%、分别同比+1.08/+1.68/+1.71/+0.54PCT、分别环比+0.91/+1.28/+0.13/+0.3PCT。展望2Q23，价格锁定高位、防晒剂老品均价同比双位数增长、叠加新品占比提升带动总体均价环比继续提升，预计业绩同比延续高增。3Q23防晒剂新老产品扩产、迎接新一轮旺季，从周期向成长升级。PS（原有年产能500吨、4Q22投产500吨、23年继续扩产1000吨）/E