开源证券：箭牌家居（001322）-公司信息更新报告：2023Q1业绩阶段性承压，产品结构持续优化

箭牌家居(001322)2023Q1业绩阶段性承压，产品结构持续优化，维持“买入”评级2023Q1年公司实现营收11.1亿元（-1.7%），归母净利润为311.1万元（-88.15%）。公司一季度为传统销售淡季，期间收入因去库存叠加春节假期影响微降，但逐月呈改善趋势；业绩降幅明显主要系公司实行促销政策，部分产品加大折扣销售，促销政策影响预计逐季收窄。我们维持盈利预测，预计2023-2025归母净利为7.45/8.88/10.70亿元，对应EPS0.77/0.92/1.11元，当前股价对应PE为23.7/19.9/16.5倍，智能化+全渠道布局将继续拉动公司成长，维持“买入”评级。收入：家装及直营电商渠道收入增速亮眼，智能坐便器收入占比持续提升分渠道来看，零售（门店）/家装/工程/电商分别实现营业收入4.36/1.72/2.62/2.29亿元，同比变动为-10.15%/+15.91%/-0.06%/+3.33%，收入占比分别为39.39%/15.49%/23.66%/20.65%。分产品看，卫生陶瓷/龙头五金/浴室家具/瓷砖/浴缸浴房/定制橱衣柜分别实现收入5.34/2.87/1.22/