国金证券：同庆楼（605108）-Q1回暖迅速，看好标准化扩张能力

同庆楼(605108)事件2023年4月25日公司披露2022年报及2023一季报，2022年实现营收16.7亿元/+3.9%，归母净利9359.9万元/-35.0%，扣非归母净利7454.2万元/-40.5%；1Q23实现营收5.4亿元/+27.3%，归母净利7229.0万元/+217.1%，扣非归母净利6124.3万元/+231.3%。点评22年逆势拓店，食品业务快速增长。1）餐饮老店改造升级，新店逆势拓张，为复苏做准备，22年公司改造7家餐饮老门店，新开阜阳双清湾店、合肥皖通大厦店，扩建无锡锡沪路店（经营面积由4529平方米增至23028平方米），常州孟河店受4Q22疫情影响工期，已于23年3月初开业。2）宾馆初步构建三个品牌体系，22年合肥滨湖富茂大饭店客房开放，子公司安徽富茂22年净利2101.9万元。餐饮及住宿服务（餐饮+宾馆）实现收入14.8亿元/+2.3%，毛利率12.7%/-4.6pct，细分成本项占比直接材料/直接人工/能源/装修及租赁费用/折旧及其他分别占收入比38.2%/25.4%/5.4%/10.0%/5.1%、同比+2.2/0.4/0/0.5/1.0pct,