开源证券：农林牧渔行业周报：猪料产量验证生猪恢复节奏

周观察：猪料产量验证生猪恢复节奏5月全国饲料总产量2579万吨，同、环比分别变动26.7%、5.3%。猪饲料产量1103万吨，同、环比分别增长79.7%及1.2%。截取2021年4-5月情况看，猪料产量较非瘟发生前的2018年同期涨幅在35%-40%，侧面可验证4-5月生猪养殖端出现明显的规模性压栏。肉禽饲料产量825万吨，同比增长1.5%；蛋禽饲料产量267万吨，同比减少6.4%。较正常年份来看，禽料产量仍处高位。5月，反刍饲料产量119万吨，同、环比分别增长22.8%、1.6%。非瘟发生以来，牛羊肉消费频次及消费量趋于抬升，上游饲料企业亦加大并加快对反刍饲料品类的产能布局。5月水产饲料产量235万吨，同、环比分别增长19.0%、51.7%。随着温度的上升，水产养殖进入投喂高峰期，养殖端投喂积极性较高，预计6-8月水产料产量将处于同期相对高位。周观点：重点关注猪企α机会，景气优选饲料龙头海大集团2021年猪价下行，关注头部猪企α机会。2021年初开始猪价进入持续下行期，我们判断猪价反弹有望于6月到来。2019年至今猪企间养殖成本离散度大幅提升，非瘟疫情大幅抬升养殖门槛。建议重点关注符