国金证券：美畅股份（300861）-钨丝产品批量出货，一体化布局有望推动降本

美畅股份(300861)业绩简评4月25日公司披露2023一季报，1Q23实现营收9.94亿元，同比+49.3%、环比-16.9%；实现归母净利润3.79亿元，同比+33.3%、环比-14.7%；实现扣非归母净利3.6亿元，同比+34.4%、环比-14.4%，非经常损益主要为政府补助。业绩位于预告上限，符合预期。经营分析行业周期及春节假期影响出货，Q2出货有望恢复增长。光伏需求持续增长带动金刚线需求旺盛，公司金刚线产能稳步扩张，同时积极开拓下游客户，一季度金刚线销量2690.91万公里，同比+59%、环比-15%，环比下降主要由于1-2月硅片环节稼动率较低，且受春节假期影响。随着下游硅片环节稼动率逐步提升，预计Q2出货量将恢复增长。盈利能力维持高位，母线产能释放有望推动降本。上游金刚石微粉、镍等原材料价格维持高位，公司依托规模优势降本增效对冲成本压力，盈利能力维持高位，Q1综合毛利率51.9%，环比4Q22上升1.9PCT。公司积极布局上游产能，一期黄丝产能已于2022年12月完成设备初步验收，随着后续自建母线产能释放，公司母线自供率有望提升至100%，将有效增强原材料供货可靠性、降低